Date of Publication

2026

Document Type

Bachelor's Thesis

Degree Name

Bachelor of Science in Mathematics with specialization in Business Applications

Subject Categories

Mathematics

College

College of Science

Department/Unit

Mathematics and Statistics Department

Thesis Advisor

Kristine Joy E. Carpio

Defense Panel Chair

Jose Tristan F. Reyes

Defense Panel Member

Andrew Adrian Y. Pua

Abstract (English)

Portfolio optimization is a core area of modern finance that seeks the most efficient trade-off between risk and return through optimal asset allocation. Despite extensive research in developed markets, empirical studies on multi-asset portfolios in the Philippine context remain limited, particularly under non-normal and non-variance-based return conditions. This study addresses this gap by examining how alternative risk measures influence portfolio risk–return trade-offs across multiple asset classes, including mutual funds, stock indices, and cryptocurrency. An equal-allocation benchmark portfolio is first constructed as a point of comparison and to derive model-specific thresholds. Three optimization models with varying risk constraints—Mean-Variance (MV), Mean-Semivariance (MSV), and Mean-Conditional Value-at-Risk (MCVaR)—are then developed and evaluated using a dynamic rolling-window framework. Results show that the optimized portfolios outperform the benchmark across selected performance metrics and exhibit distinct suitability across investor profiles: MV portfolios deliver balanced risk-adjusted performance, MCVaR portfolios effectively mitigate extreme losses for tail-risk-sensitive investors, and MSV portfolios achieve the highest returns, albeit with greater downside and tail risks for more risk-tolerant investors. The rolling-window approach further captures time-varying portfolio weights, revealing inherent diversification and identifying key market periods that significantly influence allocation dynamics. Overall, the study provides practical insights for portfolio construction in emerging markets, with future research extending to alternative optimization approaches, additional asset classes, and more robust statistical validation.

Abstract Format

html

Abstract (Filipino)

Ang portfolio optimization ay isang pangunahing larangan sa makabagong pananalapi na naglalayong makamit ang pinakamainam na ugnayan ng panganib at kita sa pamamagitan ng optimal na paglalaan ng mga asset. Sa kabila ng malawak na pananaliksik sa mga maunlad na merkado, nananatiling limitado ang mga empirikal na pag-aaral hinggil sa multi-asset portfolios sa konteksto ng Pilipinas, lalo na sa ilalim ng mga kondisyong hindi normal ang distribusyon at hindi nakabatay sa baryans ang mga kita. Tinutugunan ng pag-aaral na ito ang kakulangan na ito sa pamamagitan ng pagsusuri kung paano nakakaapekto ang mga alternatibong panukat ng panganib sa ugnayan ng panganib at kita sa iba’t ibang uri ng asset, kabilang ang mutual funds, stock indices, at cryptocurrency. Bumuo muna ng equal-allocation benchmark portfolio bilang paghahambing at batayan ng thresholds sa bawat modelo. Pagkatapos, tatlong modelo—Mean-Variance (MV), Mean-Semivariance (MSV), at Mean-Conditional Value-at-Risk (MCVaR)—ang binuo, ikukumpigura na may magkakaibang risk constraints upang makamit ang pinakamalaking kita, at sinuri gamit ang isang dynamic rolling-window framework. Ipinakita ng mga resulta na mas mahusay ang mga kumpiguradong portpolyo kaysa sa benchmark batay sa mga piling sukatan, at may kanya-kanyang angkop na gamit: ang MV ay nagbibigay ng balanseng timbang sa panganib at kita, ang MCVaR ay epektibong nakakabawas ng matitinding pagkalugi para sa mga namumuhunan na sensitibo dito, at ang MSV ay nakakamit ang pinakamataas na kita ngunit may kaakibat na mas mataas na tiyansang pagkalugi para sa mga mas handang tumanggap ng panganib. Ipinapakita rin ng rolling-window approach ang pagbabago ng mga paglalaan sa mga asset sa paglipas ng panahon, na nagpapakita ng likas na diversification at tumutukoy sa mahahalagang yugto ng merkado na may malaking impluwensya sa dinamika ng paglalaan. Sa kabuuan, nagbibigay ang pag-aaral ng mga praktikal na pananaw para sa pagbuo ng portfolio sa mga umuusbong na merkado, nagmumungkahi ng mga susunod na pananaliksik sa iba pang pamamaraan ng optimisasyon, karagdagang uri ng asset, at mas matibay na estadistikal na beripikasyon.

Abstract Format

html

Language

English

Format

Electronic

Keywords

Portfolio management--Philippines; Risk management

Upload Full Text

wf_yes

Embargo Period

4-14-2026

Download

Share

COinS